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什么是商誉？为什么出现商誉？商誉为什么是风险？
商誉是资产负债表中一个重要的项目，商誉是由企业并购其他企业产生的。
A公司或者看好B公司的业务发展，或谋求与B公司的协同效应，或谋求规模经济，或谋求业务多元化，这是产生并购交易的深层次原因。
假设A和B准备要达成并购协议，A准备收购B的100%股权，
B公司自己有一套账，比如账面净资产是1亿，但是B公司可能处于上行周期，预计未来发展好，那么这时候B公司的评估值就会高于账面净资产，
也可能B公司很久以前买了一套房产，虽然在账面上仍然是当时的买入成本减去累计的折旧，但是为并购交易做准备，就需要重新评估B公司的价值，这时候这套房产会成为增值项目，
总之，假设B公司评估值为2亿，比账面增值1亿。
第一种情况，A出2.5亿，这时候付出的价格高于B的评估值（注意不是B的账面值），差额就是商誉，商誉=2.5-2=0.5亿元。
第二种情况，A出2亿，这时候付出的价格等于B的评估值，不出现商誉。
第三种情况，A出1.7亿，这时候付出的价格小于B的评估值，出现负商誉。
什么是商誉？为什么出现商誉？
商誉是公司为了并购的目的，在被收购方的评估价值外付出的额外成本。
对于第一种情况，A出2.5亿购买评估值为2亿的股权，属于高溢价收购，也就是说A花2.5亿买了一个价值2亿的公司，一般是在A比较看好B的未来发展时出现这种情况，假设A全部用现金支付，那么A付出2.5亿的现金，换来B公司的资产和负债，也就是2亿的净资产，为保持资产负债表平衡，差额0.5亿也需要放在A的合并资产负债表中，所以就有了商誉，否则报表不能平衡。
商誉代表的是A愿意高价买B，A认为B的评估值比实际价值要低。这就是商誉的产生原因。
评估值是怎么来的？
如前所述，如果是非经营性资产（例如不是经营用的房产），会单独按照公允价值（也就是市场价）评估，对于经营性资产，一般是预计未来每年实现的净利润，调整为现金流量，用一定的折现率折现为当前价值，非经营性资产和经营性资产二者加总，就是总的评估值。所以，简单来讲，B的评估值是用预测未来几十年的净利润经过一定的调整计算得出。
这里面隐含的意思是，A认为评估B时，未来的净利润低估了，实际在A收购完成后，B的未来净利润会比评估时预测值要高。也只有这种情况，商誉才真正具有价值。
商誉为什么是风险？
如果收购后，B的经营不尽如人意，净利润与评估时的净利润相差无几甚至远逊于评估值，那么就说明B的评估值当初被高估了。
这种情况就会证明，A当时高溢价收购是错误的决策，A溢价0.5亿的这部分商誉没有价值。
既然没有价值，那么A收购B形成的商誉就需要计提减值准备，如果商誉金额很大，减值准备会对A的净利润造成很大影响。这就是商誉是隐含风险的原因。
也就是说，只有一种情况下，商誉是真正有价值的，那就是A公司收购B公司以后，B公司的未来实际业绩高于当初评估时的预测业绩，并和溢价的0.5亿相匹配。而这种情况其实并不多，更多的是业绩较差，造成商誉有减值风险。
如果是第二种情况，A公司就把B公司的账面资产和负债，经过评估增值调整后，并入A公司的合并报表，这种情况不产生商誉。
如果是第三种情况，A公司相当于用更便宜的价格，买了相对而言价值较高的B公司，这种情况会在收购当年形成负商誉，计入A公司合并报表的营业外收入。
商誉，什么是商誉？如何看待商誉
商誉比专业解释就是
商誉是能使企业中的人、财、物等因素在经济活动中相互作用，形成一种 “最佳状态”的客观存在。能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。
简单来理解
就是你现在看好一家做AI的公司，当前这家公司净资产为1000万，但是要想收购这家公司需要2000万，因为你看好这家公司未来的盈利能力，人为未来这家公司获取的利润会远远大于超出的1000万。这时在记账的时候会有一个问题这一千万溢价部分应该怎么记入公司账目呢？毕竟不是实际存在的资产，于是便产生了在资产负债表中的“商誉”这个科目，在收购企业的时候溢价部分会记入这个科目当中。
巴菲特所看重的“商誉”
巴菲特对于商誉又是特别钟情，他认为商誉可以创造超过有形资产更多的价值，这个也是他在价值投资领域理念的一次升华。当然理解上巴菲特所钟情的商誉并不是账面的上的，而更多的是公司自身品牌、渠道、产品竞争力，公司管理等等这种无法在财报上直接显示，但是这种无形价值却很高的。
这种好的公司，并不是没有商誉，产生了相对自己体量的商誉数额不大的，当年就冲减利润了，家大业大，根本不在财报表上显示，直接当年解决完成。例如对于茅台、可口可乐这种有广泛消费者基础的公司，商誉值对于利润来说是很容易抵消的，但是对于大部分公司来说，尤其是A股的市场，过高的账面商誉就是悬在头顶的一柄剑。
如何看待商誉
商誉现在的会计制度是不能摊销的，但是可以做减值测试（资产减值测试是指企业财务会计人员根据企业外部信息与内部信息，判断企业资产是否存在减值迹象，有确切证据表明资产确实存在减值迹象时，则需要合理估计该项资产的可收回金额。），一旦有证据表明减值了，必须核销。
所以问题来了，核销是会冲减利润的。对于喜欢收购的企业来说，商誉好处在于不提折旧，自然不冲减利润，反正摆在账面可以充当资产，这个时候资产是虚胖，因为包含大量的商誉，而这个并不知道什么时候，能不能带来真实的利润。
商誉和有形资产一样，也是分优质资产和有毒资产。对于A股，如果你是价值投资者，那么对于商誉过高，在净资产中占比过重的企业，建议就不要考虑了，这种通常是有问题，那么多企业为什么要找一个随时可能暴雷的呢。如果你是投机者，这个可以不考虑，毕竟短期时间内是资金量的博弈，商誉做为股票价格的影响因素可能没有那么重，但是有的选择的话，建议也避开。
当然这仅仅是自己的观点，在投资的领域应该客观公正的，独立思考。商誉理解应该是正确评判，结合企业的商业模式，理解一家企业到底是做什么的，它做收购是为什么，为什么会做溢价收购，这个溢价是否合理。认真分析商誉给企业到底带来什么样的变化，是不是因此企业赚钱能力有所提高，所以不排除确实有的公司并购带来了新的业绩增长，转型成功，这个都需要你自己的分析判断，是馅饼还是陷阱，全看自己的分析，找到适合自己的，所谓道之所在，虽千万人吾往也。
实际案例
财报体现的商誉科目，通俗点理解就是收购溢价部分，我们经常也会在财报里面发现有些企业做收购，本来净资产值个几百万，千把万，但是溢价部分就是几个亿，这个部分就摆在商誉科目里面。恍然一看，多好的一份资产，实际上陷阱也在那里，一旦收购的资产并没有预期带来的收益，甚至亏损，马上做减值，核销，以前说好的故事，结局马上悲催，利润没了，韭菜自然被收割。例如最近的华铁股份的2022年度业绩公告。
该公司最近几年的盈利水平也就是在4亿左右，这次直接计提商誉减值17亿到19亿。正如前面所说这个巨大的商誉就是悬在头顶的一把利剑，你不知道什么时候就会落下。
再来看一下该公司的商誉净资产占比，可以看到占比竟然为71%，对于价值投资理念的来说还是避开这类企业吧。
找到商誉过大的企业不难，在常用的交易软件里面动动手指就可以，关键点在于你的投资标的里面出现了商誉过大的时候，需要多思考一下为什么，是否合理，要不要退出？
祝大家健康 快乐 交易成功！
什么叫商誉？
什么叫商誉？简单讲就是上市公司收购一个项目或者另一个公司，收购价超过人家的净资产，那么溢价的部分没地方去，就计入会计准则里“商誉”这个科目。原本，商誉没什么好坏之分，只要是好资产，溢价一些，甚至几倍净资产收购也是正常的，只要能产生效益。
但动歪脑筋的不少！前几年很多A股上市公司集体“洗澡”，把没地方计提的亏损额全部被揉进了“商誉”，让“商誉”来背黑锅，导致大家一提商誉就害怕。
为什么那么多公司要在年底集中“洗澡”商誉？就是这些上市公司收购的项目都是“烂项目”，收购前做各种流水和利润，把数据做大，目的只有一个，就是可以更高的价格卖给上市公司套现。而上市公司做了“冤大头”，大股东在掏空上市公司，随便找个朋友，搞个项目，然后做大流水，卖给上市公司套现。关键这一切还是合法的。比如：A公司收购B公司，B公司收购前净值产2亿，净利润1亿，现在以20倍市盈率收购它，也就是A公司花了20亿收购B公司。而B公司实际净资产只有2亿，所以能够计入A公司的净资产只有2亿，剩余的18亿就计入A公司的会计商誉了。而你们这些听消息买股票的人就死在这些烂公司里面了，收购前前景一片看好，收购后业绩马上变脸，甚至直接0收入，还出现巨额亏损。这样的收购案不但会让20亿打水漂，还会每年吃掉上市公司原本的现金流，然后导致股价大跌，散户还抱着美好愿望不肯离场，结果越拿越糟糕，最后甚至血本无归。
而上市公司为了止血，开始主动收拾一地的鸡毛，把计入商誉的18亿一次性计提掉，这样一来，下季度的财报就非常漂亮了。不明真相的散户又开始觉得这是一家好公司，你看这个季度的净利润增长率有百分之几千。然后这些无良的大股东又开始策划第二个收购案，继续掏空股民，期间还会花巨资去搞市值维护，因为跌得太低了就失去融资功能了，就无法割散户股民的韭菜了。看到这里，是不是被你们平时看消息买股票惊出一身冷汗？所以一定要记住：经常融资，会计商誉很高的公司一定好不到哪儿去。一样的道理，从不融资，还经常大额分红的公司差不到哪儿去。
巴菲特所喜欢的商誉其实跟我们国内说的商誉完全是两个概念了，也不是会计概念，而是“经济商誉”，是消费者心目中的心智价值，可以提价、溢价的品牌品质效应，真正的经济商誉恰恰是我们追求的好公司。
如果用老巴的标准，国内商誉最大的公司应该是贵州茅台，因为茅台的品牌溢价无法计入财报。而能够给贵州茅台源源不断创造巨额利润的并不是茅台的有形净资产，而是茅台的品牌价值。同样500毫升飞天茅台和王子茅台，生产成本几乎一样，零售价格却相差几十倍，这里面的价差就是“飞天”两个字给的。如果我们通过老巴说的概念里面的商誉就能找到未来的“茅台”，那么就能获得超额利润。一部分上市公司不断地并购确实为了获得未来更高的利润，只是事与愿违，这是可以理解。但是很多上市公司并购的初衷就是为了推高市值，变向割散户的韭菜，你说结局怎么可能好？说到底，商誉是否真实，其实反应了大股东的人品和价值观，所以真正好的公司就是企业家好，价值观正，不会坑蒙拐骗，只会踏踏实实创造股东价值。
经济商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值。大家看看，超额利润全靠经济商誉。所以巴菲特选股有个很好的办法就是寻找高经济商誉的公司，然后去分析这家公司可以获得如此高的经济商誉是什么核心竞争力，让对手无法复制？而我们A股上市公司的会计商誉是什么？是一堆坏账，没地方计了，计入了会计商誉，把商誉两个字给搞臭了。
一般这种靠概念推高估值的公司很少有机构参与，除非基金经理拿了“黑钱”，这种情况另当别论！而不明真相的散户真的很容易被忽悠，出一个利好就疯狂炒作（所以我再三强调不要看新闻炒股），一头就扎进去，拦也拦不住。炒股么就是“赌一把”，你们说，这样的亏钱值得同情吗？这些人宁可去赌这些概念股，也不会踏踏实实拿着价值股。概念股亏了80%也能接受，毕竟愿赌服输么，而价值股亏20%就要骂娘了，价值股怎么可以跌？殊不知，前面的80%未来一定会变成0，而价值股的20%未来至少赚20%，这是有天壤之别！
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